2026年二季度产销量

2026年二季度，巴西国家黑色冶金公司（CSN）铁矿石产量由一季度的1006万吨环比增加8.9%至1096万吨，与2025年二季度的1160万吨相比则小幅减少5.5%；铁矿石销量由一季度的964万吨环比显著增长23.0%至1185万吨，与2025年二季度的1183万吨相比也微增0.1%。其中，巴西市场销量由一季度的74万吨环比提升82.6%至135万吨，与2025年二季度的107万吨相比也显著增长26.1%，巴西市场销量占比由一季度的7.6%显著提高至11.4%，且高于2025年二季度的9.0%；海外市场销量由一季度的890万吨环比大幅增长18.0%至1050万吨，与2025年二季度的1077万吨相比则减少2.4%，海外市场销量占比由一季度的92.4%回落至88.6%，且低于2025年二季度的91.0%。

2026年二季度，CSN钢材产量由一季度的78万吨环比增加9.5%至85万吨，与2025年二季度的83万吨相比也小幅提高2.9%；钢材销量由一季度的112万吨环比小幅增加5.9%至118万吨，与2025年二季度的101万吨相比也大幅增长16.7%。其中，巴西市场销量由一季度的77万吨环比提高7.6%至83万吨，与2025年二季度的75万吨相比也大幅增长10.0%，巴西市场销量占比由一季度的68.7%小幅提高至69.8%，但低于2025年二季度的74.0%；海外市场销量由一季度的35万吨环比小幅增加2.3%至36万吨，与2025年二季度的26万吨相比也显著提升35.7%，海外市场销量占比由一季度的31.3%小幅回落至30.2%，但仍高于2025年二季度的26.0%。

2026年上半年产销量

2026年上半年，CSN铁矿石产量由2025年上半年的2181万吨同比小幅减少3.6%至2102万吨；铁矿石销量由2025年上半年的2147万吨同比微增0.1%至2149万吨。其中，巴西市场销量由2025年上半年的211万吨同比小幅下降1.1%至208万吨，巴西市场销量占比由2025年上半年的9.8%同比小幅回落至9.7%；海外市场销量由2025年上半年的1937万吨同比微增0.2%至1940万吨，海外市场销量占比由2025年上半年的90.2%小幅提高至90.3%。

2026年上半年，CSN钢材产量由2025年上半年的166万吨同比小幅减少2.1%至162万吨；钢材销量由2025年上半年的216万吨同比小幅增加6.5%至230万吨。其中，巴西市场销量由2025年上半年的154万吨同比小幅提高3.5%至159万吨，巴西市场销量占比由2025年上半年的71.3%小幅回落至69.3%；海外市场销量由2025年上半年的62万吨同比大幅增长14.4%至71万吨，海外市场销量占比由2025年上半年的28.6%小幅提升至30.7%。

2026年二季度生产成本及销售价格

2026年二季度，CSN板坯生产成本由一季度的3277雷亚尔/吨环比小幅增加3.2%至3382雷亚尔/吨，与2025年二季度的3513雷亚尔/吨相比则小幅下降3.7%。

2026年二季度，CSN钢材平均销售价格由一季度的4827雷亚尔/吨环比小幅上涨3.5%至4996雷亚尔/吨，与2025年二季度的5300雷亚尔/吨相比则小幅下跌5.7%。

2026年上半年生产成本及销售价格

2026年上半年，CSN板坯生产成本由2025年上半年的3414雷亚尔/吨同比小幅减少2.5%至3330雷亚尔/吨。

2026年上半年，CSN钢材平均销售价格由2025年上半年的5276雷亚尔/吨同比下滑6.9%至4912雷亚尔/吨。

2026年二季度经营业绩

2026年二季度，受钢材发货量同环比增长，巴西国内钢材销售价格环比上涨、同比下跌，巴西雷亚尔兑美元汇率环比升值，铁矿石销量环比显著增长以及铁矿石销售价格同环比下跌等因素共同影响，CSN净销售收入由一季度的106.04亿雷亚尔环比增加6.6%至113.06亿雷亚尔，与2025年二季度的106.93亿雷亚尔相比也小幅提高5.7%；营业利润由一季度的25.23亿雷亚尔环比大幅增长16.2%至29.31亿雷亚尔，与2025年二季度的27.26亿雷亚尔相比也增加7.5%；受钢铁部门、物流部门、能源部门和水泥部门营业利润率增加，以及矿业部门营业利润率下滑等因素共同影响，CSN营业利润率由一季度的23.8%回升至25.9%，且略高于2025年二季度的25.5%；调整后EBITDA由一季度的26.46亿雷亚尔环比小幅增加4.8%至27.73亿雷亚尔，与2025年二季度的26.43亿雷亚尔相比也小幅提高4.9%；调整后EBITDA率由一季度的23.9%小幅回落至23.4%，且略低于2025年二季度的23.5%；吨钢EBITDA由一季度的353雷亚尔环比显著提升52.4%至538雷亚尔，与2025年二季度的574雷亚尔相比则减少6.3%；净利润环比持续亏损，亏损额由一季度的5.55亿雷亚尔显著扩大至7.73亿雷亚尔，2025年二季度的净利润为亏损1.30亿雷亚尔；净利润率由一季度的-5.2%下降至-6.8%，且远低于2025年二季度的-1.2%。

2026年上半年经营业绩

2026年上半年，受钢材发货量同比增长，巴西国内钢材销售价格同比下跌，巴西雷亚尔兑美元同比升值，铁矿石销量同比微增以及国际市场铁矿石价格下滑等因素共同影响，CSN净销售收入由2025年上半年的216.01亿雷亚尔同比小幅增加1.4%至219.10亿雷亚尔；营业利润由2025年上半年的52.58亿雷亚尔同比小幅提高3.7%至54.54亿雷亚尔；营业利润率由2025年上半年的24.3%小幅提高至24.9%；调整后EBITDA由2025年上半年的51.52亿雷亚尔同比小幅提升5.2%至54.19亿雷亚尔；调整后EBITDA率由2025年上半年的23.9%小幅提高至24.7%；吨钢EBITDA由2025年上半年的499雷亚尔同比大幅下降10.6%至446雷亚尔；净利润持续亏损，亏损额由2025年上半年的8.62亿雷亚尔显著扩大至13.28亿雷亚尔；净利润率由2025年上半年的-4.0%显著下滑至-6.1%。

2026年二季度资本支出额

2026年二季度，CSN资本支出额由一季度的11.26亿雷亚尔环比显著增长25.6%至14.14亿雷亚尔，与2025年二季度的13.31亿雷亚尔相比也增加6.2%。其中，钢铁部门资本支出额由一季度的4.48亿雷亚尔环比大幅提高11.8%至5.01亿雷亚尔，与2025年二季度的5.35亿雷亚尔相比则减少6.4%；矿业部门资本支出额由一季度的4.38亿雷亚尔环比显著提升58.4%至6.94亿雷亚尔，与2025年二季度的5.07亿雷亚尔相比也显著增长36.9%；其他部门资本支出额由一季度的2.39亿雷亚尔环比减少8.4%至2.19亿雷亚尔，与2025年二季度的2.89亿雷亚尔相比也显著下降24.2%。

2026年上半年资本支出额

2026年上半年，CSN资本支出额由2025年上半年的24.58亿雷亚尔同比小幅增加3.3%至25.40亿雷亚尔。其中，钢铁部门资本支出额由2025年上半年的11.08亿雷亚尔同比大幅减少14.4%至9.49亿雷亚尔；矿业部门资本支出额由2025年上半年的8.88亿雷亚尔同比显著增长27.5%至11.32亿雷亚尔；其他部门资本支出额由2025年上半年的4.62亿雷亚尔同比微降0.9%至4.58亿雷亚尔。

钢铁部门2026年二季度经营业绩

分部门来看，CSN旗下钢铁部门2026年二季度销售收入由一季度的56.00亿雷亚尔环比增加8.5%至60.76亿雷亚尔，与2025年二季度的53.92亿雷亚尔相比也大幅增长12.7%；EBITDA由一季度的3.93亿雷亚尔环比显著提升61.8%至6.36亿雷亚尔，与2025年二季度的5.81亿雷亚尔相比也增加9.5%；EBITDA率由一季度的7.0%环比显著提高3.5个百分点至10.5%，与2025年二季度的10.8%相比则小幅回落0.3个百分点。

矿业部门2026年二季度生产经营业绩

2026年二季度，CSN旗下矿业部门铁矿石产量环比增加，导致单位产品均摊的固定成本减少，但受第三方采购成本增加和巴西雷亚尔兑美元汇率环比升值影响，铁矿石生产的C1现金成本（含采矿、加工、铁路运输及港口费用）由一季度的23.1美元/湿吨环比小幅增加3.9%至24.0美元/湿吨，与2025年二季度的20.8美元/湿吨相比也大幅提高15.4%。受中东地缘政治冲突导致的海上运输船运力减少及船用燃料成本增加影响，2026年二季度CSN铁矿石的海运成本由一季度的24.83美元/湿吨环比显著增长36.9%至33.98美元/湿吨，与2025年二季度的20.85美元/湿吨相比也显著提升63.0%。同期，CSN铁矿石销售均价由一季度的62.57美元/湿吨环比显著下滑21.5%至49.09美元/湿吨，与2025年二季度的51.90美元/湿吨相比也小幅回落5.4%。

受上述因素共同影响，CSN旗下矿业部门2026年二季度销售收入由一季度的31.86亿雷亚尔环比减少8.9%至29.04亿雷亚尔，与2025年二季度的34.14亿雷亚尔相比也大幅下滑14.9%；EBITDA由一季度的13.74亿雷亚尔环比显著回落32.3%至9.30亿雷亚尔，与2025年二季度的12.32亿雷亚尔相比也显著下降24.5%；EBITDA率由一季度的43.1%环比显著回落11.1个百分点至32.0%，与2025年二季度的36.1%相比也显著下降4.1个百分点。（植恒毅）