2025年四季度生产和销售情况
2025年四季度，巴西国家黑色冶金公司（CSN）铁矿石产量由三季度的1193万吨环比微降0.8%至1183万吨，与2024年四季度的1100万吨相比则增加7.5%；铁矿石销量由三季度的1240万吨环比小幅减少3.3%至1198万吨，与2024年四季度的1073万吨相比则大幅增长11.6%。其中，巴西市场销量由三季度的98万吨环比小幅下降3.3%至95万吨，与2024年四季度的105万吨相比也大幅下滑10.3%，巴西市场销量占比稳定在三季度的7.9%，但低于2024年四季度的9.8%；海外市场销量由三季度的1142万吨环比小幅回落3.4%至1104万吨，与2024年四季度的968万吨相比则大幅增长14.0%，海外市场销量占比稳定在三季度的92.1%，且高于2024年四季度的90.2%。
2025年四季度，CSN钢材产量由三季度的79万吨环比增加7.7%至85万吨，与2024年四季度的93万吨相比则减少8.5%；钢材销量由三季度的106万吨环比小幅减少5.9%至100万吨，与2024年四季度的118万吨相比也大幅下滑15.3%。其中，巴西市场销量由三季度的78万吨环比小幅回落2.9%至76万吨，与2024年四季度的88万吨相比也大幅下降13.6%，巴西市场销量占比由三季度的73.8%小幅提高至76.1%，且高于2024年四季度的74.6%；海外市场销量由三季度的28万吨环比大幅减少14.1%至24万吨，与2024年四季度的30万吨相比也显著下滑20.4%，海外市场销量占比由三季度的26.2%小幅回落至23.9%，且低于2024年四季度的25.4%。
2025年生产和销售情况
2025年，CSN铁矿石产量由2024年的4200万吨同比增长8.5%至4557万吨；铁矿石销量由2024年的4255万吨同比增加7.7%至4585万吨。其中，巴西市场销量由2024年的404万吨同比微降0.3%至403万吨，巴西市场销量占比由2024年的9.5%同比小幅回落至8.8%；海外市场销量由2024年的3851万吨同比增长8.6%至4182万吨，海外市场销量占比由2024年的90.5%小幅提高至91.2%。
2025年，CSN钢材产量由2024年的371万吨同比大幅减少10.9%至331万吨；钢材销量由2024年的455万吨同比下降7.5%至421万吨。其中，巴西市场销量由2024年的327万吨同比回落6.0%至308万吨，巴西市场销量占比由2024年的71.9%小幅提升至73.1%；海外市场销量由2024年的128万吨同比大幅下滑11.5%至113万吨，海外市场销量占比由2024年的28.1%小幅回落至26.9%。
2025年四季度板坯生产成本
2025年四季度，CSN板坯生产成本由三季度的3303雷亚尔/吨环比小幅下降3.0%至3203雷亚尔/吨，与2024年四季度的3510雷亚尔/吨相比也减少8.7%。
2025年四季度钢材销售价格
2025年四季度，CSN钢材平均销售价格由三季度的4899雷亚尔/吨环比微跌0.1%至4893雷亚尔/吨，与2024年四季度的5128雷亚尔/吨相比也小幅下滑4.6%。
2025年板坯生产成本
2025年，CSN板坯生产成本由2024年的3457雷亚尔/吨同比小幅减少1.9%至3390雷亚尔/吨。
2025年钢材销售价格
2025年，CSN钢材平均销售价格由2024年的5077雷亚尔/吨同比微涨0.2%至5087雷亚尔/吨。
2025年四季度经营业绩
2025年四季度，受钢材发货量同环比减少，巴西国内钢材销售价格同环比下跌，巴西雷亚尔兑美元汇率环比贬值，铁矿石销量环比下降、同比增长以及铁矿石价格环比下跌、同比小幅上涨等因素共同影响，CSN净销售收入由三季度的117.94亿雷亚尔环比小幅减少3.3%至114.03亿雷亚尔，与2024年四季度的120.26亿雷亚尔相比也小幅下降5.2%；营业利润由三季度的34.67亿雷亚尔环比小幅增长5.8%至36.68亿雷亚尔，与2024年四季度的37.83亿雷亚尔相比则小幅回落3.0%；受钢铁部门、水泥部门和物流部门营业利润率提高，矿业部门和能源部门营业利润率下降等因素共同影响，CSN营业利润率由三季度的29.4%进一步回升至32.2%，且高于2024年四季度的31.5%；调整后EBITDA由三季度的33.19亿雷亚尔环比微增0.2%至33.25亿雷亚尔，与2024年四季度的33.35亿雷亚尔相比则微降0.3%；调整后EBITDA率由三季度的26.8%环比提升至27.8%，且高于2024年四季度的26.8%；吨钢EBITDA由三季度的405雷亚尔环比显著提升74.2%至706雷亚尔，与2024年四季度的558雷亚尔相比也显著提高26.4%；净利润再度陷入亏损，由三季度的盈利0.76亿雷亚尔转为亏损7.21亿雷亚，2024年四季度的净利润为亏损0.85亿雷亚尔；净利润率由三季度的0.6%显著回落至-0.6%，但仍高于2024年四季度的-0.7%。
2025年经营业绩
2025年，受钢材发货量同比增长，巴西国内钢材销售价格同比微跌，巴西雷亚尔兑美元同比升值，铁矿石销量同比增长以及国际市场铁矿石价格同比上涨等因素共同影响，CSN净销售收入由2024年的436.88亿雷亚尔同比小幅增加2.5%至447.98亿雷亚尔；营业利润由2024年的116.97亿雷亚尔同比提高6.0%至123.94亿雷亚尔；营业利润率由2024年的26.8%小幅回升至27.7%；调整后EBITDA由2024年的102.30亿雷亚尔同比大幅增长15.3%至117.96亿雷亚尔；调整后EBITDA率由2024年的22.4%同比提升至25.1%；吨钢EBITDA由2024年的352雷亚尔同比显著增长48.0%至522雷亚尔；净利润持续亏损，亏损额由2024年的15.38亿雷亚尔小幅收窄至15.07亿雷亚尔；净利润率由2024年的-3.5%同比小幅回升至-3.4%。
2025年四季度资本支出额
2025年四季度，CSN资本支出额由三季度的14.35亿雷亚尔环比显著增长42.4%至20.43亿雷亚尔，与2024年四季度的20.58亿雷亚尔相比则微降0.7%。其中，钢铁部门资本支出额由三季度的5.92亿雷亚尔环比显著提高22.8%至7.27亿雷亚尔，与2024年四季度的10.45亿雷亚尔相比则显著减少30.4%；矿业部门资本支出额由三季度的6.09亿雷亚尔环比显著提升47.8%至9.00亿雷亚尔，与2024年四季度的6.72亿雷亚尔相比也显著增长33.9%；其他部门资本支出额由三季度的2.34亿雷亚尔环比激增187.2%至4.16亿雷亚尔，与2024年四季度的3.41亿雷亚尔相比也显著增长97.1%。
2025年资本支出额
2025年，CSN资本支出额由2024年的55.25亿雷亚尔同比增加7.4%至59.36亿雷亚尔。其中，钢铁部门资本支出额由2024年的28.26亿雷亚尔同比大幅减少14.1%至24.27亿雷亚尔；矿业部门资本支出额由2024年的18.52亿雷亚尔同比显著增长29.4%至23.97亿雷亚尔；其他部门资本支出额由2024年的8.47亿雷亚尔同比显著提升31.3%至11.12亿雷亚尔。
钢铁部门2025年四季度经营业绩
分部门来看，CSN旗下钢铁部门2025年四季度销售收入由三季度的52.94亿雷亚尔环比小幅减少1.2%至52.33亿雷亚尔，与2024年四季度的61.63亿雷亚尔相比也大幅回落15.1%；EBITDA由三季度的4.28亿雷亚尔环比显著增长63.6%至7.00亿雷亚尔，与2024年四季度的6.56亿雷亚尔相比也小幅提高6.7%；EBITDA率由三季度的8.1%环比显著提升至13.4%，且远高于2024年四季度的10.6%。
矿业部门2025年四季度生产经营业绩
2025年四季度，CSN旗下矿业部门铁矿石产量环比微降，导致单位产品均摊的固定成本增加，铁矿石生产的C1现金成本（含采矿、加工、铁路运输及港口费用）由三季度的21.1美元/湿吨环比大幅增加10.9%至23.4美元/湿吨。受大宗商品运输量增加导致的海上运输船运力紧张影响，2025年四季度CSN铁矿石的海运成本由三季度的23.36美元/湿吨环比小幅增加2.2%至23.88美元/湿吨。同期，CSN铁矿石销售均价由三季度的65.7美元/湿吨环比小幅下跌3.7%至63.3美元/湿吨，与2024年四季度的61.7美元/湿吨相比则小幅上扬2.6%。
受上述因素共同影响，CSN旗下矿业部门2025年四季度销售收入由三季度的44.19亿雷亚尔环比减少6.4%至41.36亿雷亚尔，与2024年四季度的39.33亿雷亚尔相比则小幅增加5.2%；EBITDA由三季度的19.38亿雷亚尔环比大幅下滑10.3%至17.39亿雷亚尔，与2024年四季度的19.72亿雷亚尔相比也大幅下降11.8%；EBITDA率由三季度的43.9%环比回落至42.0%，且远低于2024年四季度的50.1%。（植恒毅）
