2025年三季度生产和销售情况

2025年三季度，巴西国家黑色冶金公司（CSN）铁矿石产量由二季度的1160万吨环比小幅增加2.8%至1193万吨，与2024年三季度的1144万吨相比也小幅提高4.3%；铁矿石销量由二季度的1183万吨环比小幅提升4.8%至1240万吨，与2024年三季度的1188万吨相比也小幅增长4.3%。其中，巴西市场销量由二季度的107万吨环比减少8.4%至98万吨，与2024年三季度的111万吨相比也大幅下降11.7%，巴西市场销量占比由二季度的9.0%回落至7.9%，且低于2024年三季度的9.3%；海外市场销量由二季度的1077万吨环比增长6.1%至1142万吨，与2024年三季度的1078万吨相比也增加5.9%，海外市场销量占比由二季度的91.0%小幅提升至92.1%，且高于2024年三季度的90.7%。

2025年三季度，CSN钢材产量由二季度的83万吨环比小幅减少3.9%至79万吨，与2024年三季度的98万吨相比也大幅下降18.7%；钢材销量由二季度的101万吨环比小幅提高4.3%至106万吨，与2024年三季度的117万吨相比则下滑9.3%。其中，巴西市场销量由二季度的75万吨环比小幅增加4.0%至78万吨，与2024年三季度的87万吨相比则减少9.9%，巴西市场销量占比由二季度的74.0%微降至73.8%，且低于2024年三季度的74.3%；海外市场销量由二季度的26万吨环比小幅增长5.3%至28万吨，与2024年三季度的30万吨相比则下滑7.7%，海外市场销量占比由二季度的26.0%微增至26.2%，且高于2024年三季度的25.7%。

2025年前三季度生产和销售情况

2025年前三季度，CSN铁矿石产量由2024年前三季度的3100万吨同比增长8.9%至3374万吨；铁矿石销量由2024年前三季度的3182万吨同比增加6.4%至3387万吨。其中，巴西市场销量由2024年前三季度的299万吨同比小幅提高3.2%至308万吨，巴西市场销量占比由2024年前三季度的9.4%同比小幅回落至9.1%；海外市场销量由2024年前三季度的2883万吨同比增长6.8%至3078万吨，海外市场销量占比由2024年前三季度的90.6%微增至90.9%。

2025年前三季度，CSN钢材产量由2024年前三季度的278万吨同比大幅减少11.8%至245万吨；钢材销量由2024年前三季度的338万吨同比小幅下降4.8%至321万吨。其中，巴西市场销量由2024年前三季度的240万吨同比小幅回落3.3%至232万吨，巴西市场销量占比由2024年前三季度的71.0%小幅提升至72.1%；海外市场销量由2024年前三季度的98万吨同比下滑8.8%至89万吨，海外市场销量占比由2023年前三季度的29.0%小幅回落至27.8%。

2025年三季度生产成本及销售价格

2025年三季度，CSN板坯生产成本由二季度的3509雷亚尔/吨环比下降5.9%至3303雷亚尔/吨，与2024年三季度的3366雷亚尔/吨相比也小幅减少1.9%。

2025年三季度，CSN钢材平均销售价格由二季度的5300雷亚尔/吨环比下跌7.6%至4899雷亚尔/吨，与2024年三季度的5092雷亚尔/吨相比也小幅下滑3.8%。

2025年前三季度生产成本及销售价格

2025年前三季度，CSN板坯生产成本由2024年前三季度的3444雷亚尔/吨同比微降0.1%至3442雷亚尔/吨。

2025年前三季度，CSN钢材平均销售价格由2024年前三季度的5545雷亚尔/吨同比下跌7.1%至5150雷亚尔/吨。

2025年三季度经营业绩

2025年三季度，受钢材发货量环比增加、同比减少，巴西国内钢材销售价格同环比下跌，巴西雷亚尔兑美元汇率环比升值，铁矿石销量同环比增长以及铁矿石价格环比小幅上涨等因素共同影响，CSN净销售收入由二季度的106.93亿雷亚尔环比大幅增长10.3%至117.94亿雷亚尔，与2024年三季度的110.67亿雷亚尔相比也增加6.6%；营业利润由二季度的27.26亿雷亚尔环比显著增长27.2%至34.67亿雷亚尔，与2024年三季度的27.34亿雷亚尔相比也显著提升26.8%；受钢铁部门、能源部门营业利润率下降，矿业部门、水泥部门和物流部门营业利润率提高等因素共同影响，CSN营业利润率由二季度的25.5%回升至29.4%，且高于2024年三季度的24.7%；调整后EBITDA由二季度的26.43亿雷亚尔环比显著提高25.6%至33.19亿雷亚尔，与2024年三季度的22.84亿雷亚尔相比也显著增长45.3%；调整后EBITDA率由二季度的23.5%环比提升至26.8%，且远高于2024年三季度的19.7%；吨钢EBITDA由二季度的574雷亚尔环比显著下滑29.4%至405雷亚尔，与2024年三季度的333雷亚尔相比则显著提升21.6%；净利润扭亏为盈，由二季度的亏损1.30亿雷亚转为盈利0.76亿雷亚尔，2024年三季度的净利润为亏损7.51亿雷亚尔；净利润率由二季度的-1.2%显著提升至0.6%，且远高于2024年三季度的-6.8%。

2025年前三季度经营业绩

2025年前三季度，受钢材发货量同比减少，巴西国内钢材销售价格同比下跌，巴西雷亚尔兑美元同比贬值，铁矿石销量同比增长以及国际市场铁矿石价格同比下滑等因素共同影响，CSN净销售收入由2024年前三季度的316.62亿雷亚尔同比小幅增加5.5%至333.95亿雷亚尔；营业利润由2024年前三季度的79.14亿雷亚尔同比大幅提高10.2%至87.25亿雷亚尔；营业利润率由2024年前三季度的25.0%小幅回升至26.1%；调整后EBITDA由2024年前三季度的68.95亿雷亚尔同比显著增长22.9%至84.71亿雷亚尔；调整后EBITDA率由2024年前三季度的21.8%同比提升至25.4%；吨钢EBITDA由2024年前三季度的279雷亚尔同比显著增长67.4%至467雷亚尔；净利润持续亏损，亏损额由2024年前三季度的14.54亿雷亚尔显著收窄至7.86亿雷亚尔；净利润率由2024年前三季度的-4.6%同比回升至-2.4%。

2025年三季度资本支出额

2025年三季度，CSN资本支出额由二季度的13.31亿雷亚尔环比增加7.8%至14.35亿雷亚尔，与2024年三季度的13.09亿雷亚尔相比也增长9.6%。其中，钢铁部门资本支出额由二季度的5.35亿雷亚尔环比大幅提高10.7%至5.92亿雷亚尔，与2024年三季度的6.31亿雷亚尔相比则减少6.2%；矿业部门资本支出额由二季度的5.07亿雷亚尔环比显著提高20.1%至6.09亿雷亚尔，与2024年三季度的4.88亿雷亚尔相比也显著提升24.8%；其他部门资本支出额由二季度的2.89亿雷亚尔环比大幅回落19.0%至2.34亿雷亚尔，与2024年三季度的1.90亿雷亚尔相比则显著增长23.2%。

2025年前三季度资本支出额

2025年前三季度，CSN资本支出额由2024年前三季度的34.67亿雷亚尔同比大幅增加12.3%至38.93亿雷亚尔。其中，钢铁部门资本支出额由2024年前三季度的17.82亿雷亚尔同比小幅减少4.6%至17.00亿雷亚尔；矿业部门资本支出额由2024年前三季度的11.80亿雷亚尔同比显著下降24.7%至8.88亿雷亚尔；其他部门资本支出额由2024年前三季度的5.06亿雷亚尔同比显著显著增长37.5%至6.96亿雷亚尔。

钢铁部门2025年三季度经营业绩

分部门来看，CSN旗下钢铁部门2025年三季度销售收入由二季度的53.92亿雷亚尔环比小幅减少1.8%至52.94亿雷亚尔，与2024年三季度的60.41亿雷亚尔相比也大幅回落12.4%；EBITDA由二季度的5.81亿雷亚尔环比显著下滑26.3%至4.28亿雷亚尔，与2024年三季度的3.89亿雷亚尔相比则大幅增长10.0%；EBITDA率由二季度的10.8%环比回落2.7个百分点至8.1%，但高于2024年三季度的6.4%。

矿业部门2025年三季度生产经营业绩

2025年三季度，CSN旗下矿业部门铁矿石产量环比小幅增长，导致单位产品均摊的固定成本减少，铁矿石生产的C1现金成本（含采矿、加工、铁路运输及港口费用）由二季度的20.8美元/湿吨环比小幅增加1.4%至21.1美元/湿吨。受大宗商品运输量增加导致的海上运输船运力紧张影响，2025年三季度CSN铁矿石的海运成本由二季度的20.85美元/湿吨环比大幅增长12.0%至23.36美元/湿吨。同期，CSN铁矿石销售均价由二季度的51.9美元/湿吨环比显著上涨26.6%至65.7美元/湿吨，与2024年三季度的45.9美元/湿吨相比也显著上扬43.1%。

受上述因素共同影响，CSN旗下矿业部门2025年三季度销售收入由二季度的34.14亿雷亚尔环比显著增长29.4%至44.19亿雷亚尔，与2024年三季度的29.89亿雷亚尔相比也显著提升47.8%；EBITDA由二季度的12.32亿雷亚尔环比显著增加57.3%至19.38亿雷亚尔，与2024年三季度的11.23亿雷亚尔相比也显著提高72.6%；EBITDA率由二季度的36.1%环比显著提升7.8个百分点至43.9%，且远高于2024年三季度的37.6%。（植恒毅）