2025年三季度铁矿石产量

2025年三季度，巴西淡水河谷公司铁矿石粉矿产量（包括从第三方采购的铁矿石数量，但不包括巴西萨马科公司产量，下同）由2025年二季度的8360万吨环比大幅增长12.9%至9440万吨，创2018年以来的季度产量历史新高，这主要是由于：①受益于S11D铁矿项目投产后稳步增产以及北岭矿区（Serra Norte）和东岭矿区（Serra Leste）铁矿石产量环比显著增长，使北部系统（包括S11D铁矿项目）铁矿石粉矿产量环比显著提升，②布鲁库图运营区（Brucutu）第四条选矿生产线投入试运行以及卡帕内玛（Capanema）最大化项目持续提高产能，推动东南部系统铁矿石粉矿产量同环比增长，③南部系统铁矿石粉矿产量同环比提高，④从第三方采购铁矿石数量环比下降；与2024年三季度的9097万吨相比也小幅增加3.8%，这主要是由于：①S11D铁矿项目产量同比增长的同时，北岭矿区和东岭矿区铁矿石产量同比下降，使得北部系统铁矿石产量同比持平，②森特莱斯综合运营区（Minas Centrais）和马里亚纳综合运营区（Mariana）铁矿石产量同比增长，抵消了伊塔比拉矿区（Itabira）铁矿石产量同比大幅下滑，因此东南部系统铁矿石粉矿产量实现同比小幅提升，③大瓦尔任矿区（Vargem Grande）和帕劳佩巴矿区（Paraopeba）铁矿石产量均同比增长，使南部系统铁矿石粉矿产量同比提高，④从第三方采购铁矿石数量同比大幅增长。

2025年三季度，淡水河谷球团矿产量由2025年二季度的785万吨环比小幅增加1.9%至800万吨，与2024年三季度的1036万吨相比则显著减少22.8%，这主要是受到市场需求状况的影响，圣路易斯球团厂（Sao Luis）在三季度停产进行检修，原本用于生产球团矿的精粉也重新用于粉矿混矿销售。

2025年前三季度铁矿石产量

2025年前三季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿产量由2024年前三季度的2.42亿吨同比小幅增加1.3%至2.46亿吨，这主要是由于：①一季度铁矿石产量环比显著下降，②二季度和三季度铁矿石产量均环比大幅增长，抵消了一季度产量下滑带来的负面影响。

2025年前三季度，淡水河谷球团矿产量由2024年前三季度的2272万吨同比小幅提高1.4%至2303万吨。

2025年三季度铁矿石销售均价和销售收入

2025年三季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由2025年二季度的6986万吨环比大幅提升10.5%至7723万吨，与2024年三季度的7170万吨相比也提高7.7%。2025年三季度，淡水河谷公司粉矿平均销售价格由二季度的85.1美元/吨环比大幅上涨10.9%至94.4美元/吨，这主要是由于国际市场品位62%铁矿石参考价格指数上涨，同时也反映出淡水河谷公司产品组合战略带来的质量溢价提升，与2024年三季度的90.6美元/吨相比也小幅上扬4.2%；受益于铁矿石粉矿销量环比大幅提升和平均销售价格环比大幅上涨，淡水河谷公司铁矿石粉矿销售收入由二季度的57.89亿美元环比显著增长22.8%至71.08亿美元，与2024年三季度的63.14亿美元相比也大幅增加12.6%。

2025年三季度，淡水河谷公司球团矿销量由2025年二季度的748万吨环比大幅增加17.2%至877万吨，与2024年三季度的1014万吨相比则大幅减少13.5%；球团矿平均销售价格由2025年二季度的134.1美元/吨环比小幅下跌2.5%至130.8美元/吨，与2024年三季度的148.2美元/吨相比也大幅回落11.7%；受球团矿销量环比大幅增加和平均销售价格环比小幅下跌等因素共同影响，其球团矿销售收入由二季度的10.04亿美元环比大幅提高14.2%至11.47亿美元，与2024年三季度的15.02亿美元相比则显著下滑23.6%。

2025年前三季度铁矿石销售均价和销售收入

2025年前三季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由2024年前三季度的1.97亿吨同比小幅提高4.3%至2.06亿吨；铁矿石粉矿平均销售价格由2024年前三季度的96.1美元/吨同比下滑6.1%至90.2美元/吨；受铁矿石粉矿销量小幅提高和价格下滑等因素共同影响，淡水河谷公司铁矿石粉矿销售收入由2024年前三季度的183.89亿美元同比小幅下降1.7%至180.80亿美元。

2025年前三季度，淡水河谷公司球团矿销量由2024年前三季度的2823万吨同比大幅下滑15.9%至2375万吨；球团矿平均销售价格由2024年前三季度的158.7美元/吨同比大幅下跌14.9%至135.0美元/吨；受球团矿销量同比大幅下滑和平均销售价格同比大幅下跌影响，淡水河谷公司球团矿销售收入由2024年前三季度的44.81亿美元同比显著缩水28.5%至32.06亿美元。

2025年三季度经营业绩

2025年三季度，淡水河谷公司实现营业收入104.20亿美元，与二季度的88.04亿美元相比大幅增长18.4%，这主要受益于铁矿石粉矿和球团矿销量环比大幅增长、粉矿销售价格环比大幅上涨，以及铜和镍销量环比提高，与2024年三季度的95.53亿美元相比也提高9.1%，这主要受益于铁矿石粉矿销量同比增长和销售价格同比上扬，以及铜和镍销量同比提升。同期，淡水河谷公司调整后息税前利润（EBIT）由二季度的26.06亿美元环比显著增长38.4%至36.08亿美元，与2024年三季度的28.67亿美元相比也显著提升25.8%；调整后EBIT率由二季度的29.6%环比显著提高5.0个百分点至34.6%，且高于2024年三季度的调整后EBIT率（30.0%）；调整后息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由二季度的33.86亿美元环比显著增长29.0%至43.69亿美元，这主要是受益于三季度铁矿石粉矿销量环比大幅增长，运费成本降低，以及铁矿石生产成本环比下降，与2024年三季度的36.15亿美元相比也显著提升20.9%；调整后EBITDA率由二季度的38.5%环比增长3.4个百分点至41.9%，且高于2024年三季度的调整后EBITDA率（37.8%）；净利润由二季度的21.17亿美元环比显著提升26.8%至26.85亿美元，与2024年三季度的24.12亿美元相比也大幅提高11.3%。

2025年前三季度经营业绩

2025年前三季度，淡水河谷公司营业收入由2024年前三季度的279.32亿美元同比小幅减少2.1%至273.43亿美元；调整后EBIT由2024年前三季度的87.91亿美元同比小幅下降1.9%至86.25亿美元；调整后EBIT率稳定在2024年前三季度的31.5%；调整后EBITDA由2024年前三季度的110.46亿美元同比小幅回落1.6%至108.70亿美元；调整后EBITDA率由2024年前三季度的39.5%小幅提升至39.8%；净利润由2024年前三季度的68.60亿美元同比下滑9.7%至61.96亿美元。

2025年三季度铁矿石C1现金成本及EBITDA盈亏平衡点

2025年三季度，淡水河谷公司生产铁矿石粉矿的C1现金成本（FOB，含第三方采购成本，未含特许权益金）为24.3美元/吨，较二季度的26.3美元/吨环比下降2.0美元/吨，但与2024年三季度的24.0美元/吨相比则微增0.3美元/吨，C1现金成本同比基本持平主要受以下因素共同影响：①库存周转率提高，②检修维护成本增加，③汇兑成本增加，④运费成本同比下降。2025年三季度，淡水河谷公司单位海运成本由二季度的18.3美元/吨环比小幅增加0.5美元/吨至18.5美元/吨，这主要是由于对现货运费的敞口增加。2025年三季度，淡水河谷以成本加运费方式（CFR）销售的铁矿石粉矿数量占到三季度粉矿总销量的90%。

2025年三季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿和球团矿EBITDA盈亏平衡点由二季度的55.3美元/干公吨环比下降2.4美元/干公吨至52.9美元/干公吨，且低于2024年三季度的55.1美元/干公吨，这主要是受铁矿石品位环比保持稳定，铁矿石粉矿销售溢价同环比上涨，C1现金成本环比下降，以及船用燃料成本回落等因素共同影响。

2025年三季度及前三季度资本支出额

2025年三季度，淡水河谷公司资本支出总额由二季度的10.53亿美元环比大幅增长18.7%至12.50亿美元，与2024年三季度的13.98亿美元相比则大幅减少10.6%。

2025年前三季度，淡水河谷公司资本支出总额由2024年前三季度的41.21亿美元同比大幅下降15.6%至34.77亿美元。

2025年铁矿石产量预测

淡水河谷预测，2025年其铁矿石粉矿产量为3.25亿-3.35亿吨；球团矿产量为3100万-3500万吨。（植恒毅）