从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的中国钢铁行业PMI来看，2025年5月份该指数为46.4%，环比下降4.2个百分点，结束了连续三个月环比上升态势，再度回落至收缩区间，显示钢铁行业运行压力再度增大。分项指数变化显示，钢铁市场需求下滑，钢厂生产有所回落，库存去化有所放缓，原料价格低位运行，钢材价格震荡走弱，但钢厂利润仍有所保证。预计6月份，钢市需求或延续弱势格局，供给端也继续下降，原材料和钢材价格保持低位震荡。

市场预期转弱，钢铁需求下滑。5月份，虽然宏观层面整体改善，多项政策如期颁布，但对于钢铁需求端刺激却不达预期。由于国内多地进入高温多雨季以及建筑工地资金到位率较往年同期水平偏低，工地用钢需求偏紧。同时，房地产开发投资同比下降，房地产开发景气指数环比降低，房地产市场在近乎全面松绑的情况下仍难有回暖态势，对钢铁的需求韧性也相对脆弱。在这些因素的影响下，市场预期整体转弱，市场需求整体有所下滑，钢铁行业新订单指数为46.4%，环比下降4.6个百分点，重回收缩区间。

钢厂生产有所回落，产品库存降势放缓。5月份，受需求端回落影响，钢厂生产也同步回落。生产指数为42.8%，环比下降8个百分点，结束连续三个月环比上升态势。整体来看，5月份钢厂生产较4月份有所下降。值得关注的是，尽管钢铁行业供需两端都有所下降，但供需矛盾仍有所凸显，企业产品库存去化有所放缓，产成品库存指数为43.3%，环比上升7.6个百分点，显示钢厂库存仍处于去库进程，但去库速度放缓。

原料价格低位运行，炼钢成本整体下降。5月份，钢厂生产下滑带动原材料采购活动回落，原材料价格的支撑力量也偏弱运行。采购量指数为49.6%，环比下降2.1个百分点，落入收缩区间。购进价格指数为29.7%，连续第七个月位于40%以下较低水平。分品类来看，铁矿石去库速度较慢，价格小幅震荡；焦炭再度开启提降，价格弱势运行；废钢市场受供应偏紧和需求上升，价格有所回升。综合来看，原材料价格持续低位运行，钢厂炼钢成本整体下降。

钢价持续走弱，但钢厂仍有利润空间。5月份，由于市场需求回落，加上当前原材料价格低位运行，钢价也出现下行。尽管钢价下降，但在炼钢成本下降的情况下，钢厂利润短期仍较为乐观。

预计6月份，钢铁需求或延续弱势格局。中美经贸关系不确定性抑制钢材出口潜力，出口承压加剧钢厂内销压力；国内房地产行业深度调整态势未改，房企资金链紧张及新开工面积降幅仍然偏大，持续压制建筑钢材需求，地方化债进程缓慢同样制约基建项目用钢放量强度；制造业领域虽受益于设备更新再贷款等政策，但消费复苏缓慢拖累家电、家居等终端需求，汽车行业新能源增量难抵燃油车萎缩缺口，板材类订单支撑边际减弱。尽管货币政策维持宽松提供流动性支撑，但资金拨付速度较慢，对大宗商品市场支撑有所不足，同时南方雨季持续，极端天气影响施工强度。在多个因素影响下，6月份钢铁需求将延续弱势格局。

钢厂生产或继续下降。在当前尚存的炼钢利润空间支撑以及环保约束阶段性宽松的情况下，钢厂生产积极性仍然较高，然而随着需求端持续弱势运行，以及去库速度放缓等压力累积，供需矛盾或持续突出，进而压制钢厂生产意愿，钢厂生产或继续下降。当前企业预期也趋于谨慎，生产经营活动预期指数为42.8%，环比下降15.3个百分点，近九个月以来首次跌入收缩区间。

原材料和钢材价格低位震荡。钢材价格方面，随着需求端持续弱势运行，钢价支撑力度继续趋弱，但当前价格已经偏低，下探空间有限，预计将呈现低位震荡态势。原材料价格也受生产端下降影响，加上当前库存偏高，价格同样呈现低位震荡态势。值得注意的是，当前国际地缘政治形势依旧紧张，突发事件可能成为黑色系相关大宗商品市场价格波动的重要因素。