市场概况

2023年三季度，西方主要经济体连续加息的负面效应开始逐步显现，通货膨胀率虽然小幅下降，但货币流动性下降、信贷难度加大、企业投资下滑和消费者信心下降对实体经济增长产生负面影响。在巴西，高利率依然对主要经济产业的发展造成负面影响，当地市场期待降息、税制改革和新的经济刺激计划能在四季度出台；在美国，通货膨胀率和失业率下降对该国经济构成利好，但政府财政赤字增加和依然较高的通胀水平阻碍了美联储实施降息；在南美，干旱的天气、高利率、大宗商品价格较低以及一些国家的政局动荡，增加了经济增长的不确定性。

2023年三季度生产和销售情况

2023年三季度，巴西盖尔道集团粗钢产量由二季度的308万吨环比减少9.0%至280万吨，这主要是由于粗钢产能利用率由二季度的74%回落7个百分点至67%，与2022年三季度的297万吨相比也小幅下降5.5%。

三季度，受旗下四大子部门钢材发货量均环比减少影响，盖尔道集团钢材发货量由二季度的293万吨环比下滑6.1%至276万吨，2022年三季度的钢材发货量也为293万吨。

2023年前三季度生产和销售情况

2023年前三季度，巴西盖尔道集团粗钢产量由2022年前三季度的980万吨同比下降9.5%至887万吨。同期，受旗下所有子部门钢材发货量均同比下滑影响，盖尔道集团钢材发货量由2022年前三季度的923万吨同比减少6.1%至867万吨。

2023年三季度经营业绩

三季度，受钢材发货量环比下降及巴西雷亚尔兑美元汇率升值等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由二季度的182.65亿雷亚尔环比回落6.6%至170.63亿雷亚尔，与2022年三季度的211.49亿雷亚尔相比也大幅下降19.3%；营业利润由二季度的32.78亿雷亚尔环比大幅下滑14.8%至27.93亿雷亚尔，与2022年三季度的47.38亿雷亚尔相比也显著缩水41.1%；营业利润率由二季度的17.9%环比进一步回落至16.4%，且远低于2022年三季度的22.4%。三季度，由于盖尔道集团旗下南美部门息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）环比增长，巴西、北美和特殊钢部门EBITDA环比下降，盖尔道集团EBITDA由二季度的37.92亿雷亚尔环比大幅下降11.7%至33.49亿雷亚尔，与2022年三季度的53.69亿雷亚尔相比也显著下滑37.6%；EBITDA率由二季度的20.8%小幅下跌至19.6%，且远低于2022年三季度的25.4%；净利润由二季度的21.43亿雷亚尔环比显著减少25.7%至15.92亿雷亚尔，与2022年三季度的30.22亿雷亚尔相比也显著缩水47.3%。截至2023年6月30日，盖尔道集团债务总额为115亿雷亚尔，环比增长7.3%，但同比大幅减少10.7%，杠杆比率为0.34，保持在一个非常健康的财务水平。

2023年前三季度经营业绩

2023年前三季度，受钢材发货量同比减少，国际市场钢材销售价格同比下跌，以及巴西雷亚尔兑美元贬值等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由2022年前三季度的644.48亿雷亚尔同比大幅减少15.9%至542.01亿雷亚尔；营业利润由2022年前三季度的158.23亿雷亚尔同比显著下滑38.7%至97.00亿雷亚尔；营业利润率由2022年前三季度的24.6%同比显著回落至17.9%。前三季度，由于盖尔道集团旗下巴西部门、北美部门、南美部门和特殊钢部门EBITDA均同比大幅下降，因此盖尔道集团EBITDA由2022年前三季度的178.78亿雷亚尔同比显著减少35.9%至114.64亿雷亚尔；EBITDA率由2022年前三季度的27.7%显著下降至21.2%；净利润由2022年前三季度的102.61亿雷亚尔同比显著缩水40.3%至61.22亿雷亚尔。

2023年三季度资本支出额

2023年三季度，盖尔道集团资本支出额由二季度的12.29亿雷亚尔环比显著增加20.9%至14.86亿雷亚尔，与2022年三季度的资本支出额（10.56亿雷亚尔）相比也显著增长40.7%，其中，7.23亿雷亚尔用于日常检修维护，7.63亿雷亚尔特用于升级改造和产能提升。分部门来看：巴西部门资本支出额占比为63.4%，北美部门资本支出额占比为22.0%，特殊钢部门资本支出额占比为8.5%，拉美部门资本支出额占比为6.2%。

2023年前三季度资本支出额

2023年前三季度，盖尔道集团资本支出额由2022年前三季度的26.08亿雷亚尔显著增加40.7%至36.69亿雷亚尔。

巴西部门2023年三季度生产经营业绩

分部门来看，三季度盖尔道集团巴西部门生产的铁矿石有92.8万吨用于旗下奥罗布兰科钢厂的炼铁生产，有37.5万吨对外销售。三季度，巴西部门粗钢产量由二季度的144.1万吨环比大幅减少10.8%至128.6万吨，与2022年三季度的128.1万吨相比则微增0.4%；钢材发货量由二季度的134.5万吨环比下降6.3%至126.0万吨，与2022年三季度的133.1万吨相比也小幅下滑5.3%。

受巴西国内市场钢材需求下滑，钢材发货量下降以及价格下跌等因素共同影响，巴西部门三季度销售收入由二季度的72.36亿雷亚尔环比减少8.3%至66.35亿雷亚尔，与2022年三季度的84.84亿雷亚尔相比也显著下滑21.8%；营业利润由二季度的8.06亿雷亚尔环比大幅下降19.3%至6.50亿雷亚尔，与2022年三季度的13.83亿雷亚尔相比也显著缩水53.0%；营业利润率由二季度的11.1%进一步回落至9.8%，且远低于2022年三季度的16.3%；EBITDA由二季度的9.92亿雷亚尔环比大幅下滑12.5%至8.68亿雷亚尔，与2022年三季度的15.63亿雷亚尔相比也显著缩水44.5%；EBITDA率由二季度的13.7%环比小幅下降至13.1%，且远低于2022年三季度的18.4%。

北美部门2023年三季度生产经营业绩

三季度，盖尔道集团北美部门粗钢产能利用率维持在85%以上，其粗钢产量由二季度的103.3万吨环比微降0.8%至102.5万吨，与2022年三季度的112.7万吨相比也减少9.0%；受美国国内钢材需求下滑影响，北美部门三季度钢材发货量由二季度的97.5万吨环比小幅减少3.3%至94.3万吨，与2022年三季度的98.8万吨相比也小幅下滑4.6%。

受钢材发货量下滑及销售价格下跌影响，北美部门三季度销售收入由二季度的68.06亿雷亚尔环比减少7.0%至63.32亿雷亚尔，与2022年三季度的78.32亿雷亚尔相比也大幅下降19.2%；受销售收入降幅大于产品销售成本降幅，以及炼钢原料（主要是废钢）和电力成本下降等因素共同影响，北美部门营业利润由二季度的15.29亿雷亚尔环比大幅减少14.1%至13.13亿雷亚尔，与2022年三季度的22.24亿雷亚尔相比也显著缩水41.0%；营业利润率由二季度的22.5%进一步回落至20.7%，且远低于2022年三季度的28.4%；EBITDA由二季度的17.77亿雷亚尔环比大幅下滑12.5%至15.55亿雷亚尔，与2022年三季度的25.79亿雷亚尔相比也显著下降39.7%；EBITDA率由二季度的26.1%环比小幅下降至24.6%，且远低于2022年三季度的32.9%。

拉美部门2023年三季度生产经营业绩

三季度，盖尔道集团拉美部门粗钢产量由二季度的19.1万吨环比小幅减少4.2%至18.3万吨，与2022年三季度的17.5万吨相比则小幅增加4.8%；钢材发货量由二季度的31.1万吨环比下降6.9%至29.0万吨，与2022年三季度的29.7万吨相比也小幅下滑2.6%。

三季度，拉美部门销售收入由二季度的16.09亿雷亚尔环比小幅减少2.6%至15.66亿雷亚尔，与2022年三季度的19.72亿雷亚尔相比也显著下滑20.6%；营业利润由二季度的3.24亿雷亚尔环比大幅增长18.3%至3.84亿雷亚尔，与2022年三季度的4.61亿雷亚尔相比则大幅下降16.7%；营业利润率由二季度的20.2%小幅提升至24.5%，且高于2022年三季度的23.4%；EBITDA由二季度的4.81亿雷亚尔环比小幅增加4.5%至5.02亿雷亚尔，与2022年三季度的5.73亿雷亚尔相比则大幅减少12.3%；EBITDA率由二季度的29.9%提高至32.1%，且高于2022年三季度的29.0%。

特殊钢部门2023年三季度生产经营业绩

三季度，盖尔道集团特殊钢部门粗钢产量由二季度的41.3万吨环比显著减少25.5%至30.8万吨，与2022年三季度的38.3万吨相比也大幅下降19.6%；钢材发货量由二季度的37.9万吨环比回落9.0%至34.5万吨，与2022年三季度的40.3万吨相比也大幅下滑14.2%。

三季度，特殊钢部门销售收入由二季度的30.86亿雷亚尔环比大幅减少10.2%至27.71亿雷亚尔，与2022年三季度的34.77亿雷亚尔相比也显著下滑20.3%；营业利润由二季度的5.96亿雷亚尔环比显著下降28.8%至4.24亿雷亚尔，与2022年三季度的5.60亿雷亚尔相比也显著减少24.2%；营业利润率由二季度的19.3%回落至15.3%，且低于2022年三季度的16.1%；EBITDA由二季度的6.03亿雷亚尔环比显著下滑21.2%至4.75亿雷亚尔，与2022年三季度的6.31亿雷亚尔相比也显著减少24.7%；EBITDA率由二季度的19.5%下降至17.2%，且低于2022年三季度的18.2%。（植恒毅）