市场概况

2023年二季度，全球粗钢产量为4.82亿吨，环比增长4.9%，但同比下降1.7%。同期，受钢厂关闭以及进口钢材数量增加影响，巴西国内粗钢产量为816万吨，环比增长4.5%，但同比下降7.9%。钢材表观消费量为578万吨，环比下降0.1%，同比下降3.7%。

2023年下半年，巴西当地市场前景更加乐观，6月份钢铁行业信心指标（ICIA）为44.1点，与2022年12月份相比有所上升。尽管该指标仍低于50.0的荣枯分界线，但这表明对巴西国内市场下半年前景的信心显著改善，激励措施效果反映在汽车、建筑和基础设施等行业需求的复苏上。

2023年二季度生产和销售情况

受以上因素共同影响，2023年二季度巴西国家黑色冶金公司（CSN）铁矿石销量由一季度的862万吨环比显著增长30.6%至1126万吨，与2022年二季度的757万吨相比也显著增加48.7%。其中，巴西市场销量由一季度的67万吨环比显著增加50.6%至100万吨，与2022年二季度的87万吨相比也大幅上升15.7%，巴西市场销量占比由一季度的7.7%大幅提升至8.9%，但远低于2022年二季度的11.4%；海外市场销量由一季度的795万吨环比显著增加29.0%至1026万吨，与2022年二季度的671万吨相比也显著增长52.9%，海外市场销量占比由一季度的92.3%小幅回落至91.1%，但高于2022年二季度的88.6%。2023年二季度，CSN钢材产量由一季度的75万吨环比小幅增长9.2%至82万吨，与2022年二季度基本持平（增幅仅为0.4%）；钢材销量由一季度的103万吨环比小幅增加1.8%至105万吨，与2022年二季度的107万吨相比则小幅下降1.3%。其中，巴西市场销量由一季度的67万吨环比大幅回升10.5%至74万吨，与2022年二季度的72万吨相比也小幅提高2.1%，巴西市场销量占比由一季度的64.8%上升至70.2%，且高于2022年二季度的67.9%；海外市场销量由一季度的36万吨环比大幅下降14.3%至31万吨，与2022年二季度的34万吨相比也下滑8.8%，海外市场销量占比由一季度的35.2%大幅降低至29.8%，且低于2022年二季度的32.1%。

2023年上半年生产和销售情况

2023年上半年，CSN铁矿石销量由2022年上半年的1451万吨同比显著提高37.0%至1988万吨。其中，巴西市场销量由2022年上半年的198万吨同比大幅减少15.6%至167万吨，巴西市场销量占比由2022年上半年的13.6%大幅回落至8.4%；海外市场销量由2022年上半年的1253万吨同比显著增长45.3%至1821万吨，海外市场销量占比2022年上半年的86.4%小幅提升至91.6%。2022年上半年，CSN钢材产量由2022年上半年的169万吨同比减少7.2%至157万吨；钢材销量由2022年上半年的222万吨同比下降6.3%至209万吨。其中，巴西市场销量由2022年上半年的148万吨同比小幅减少4.8%至141万吨，巴西市场销量占比由2022年上半年的66.7%小幅提升至67.5%；海外市场销量由2022年上半年的74万吨同比下滑9.1%至68万吨，海外市场销量占比由2022年上半年的33.3%小幅回落至32.5%。

2023年二季度生产成本及销售价格

2023年二季度，CSN板坯生产成本由一季度的4147雷亚尔/吨环比微降0.8%至4113雷亚尔/吨，与2022年二季度的4386雷亚尔/吨相比也减少6.2%。

2023年二季度，CSN钢材平均销售价格由一季度的5792雷亚尔/吨环比微涨0.4%至5813雷亚尔/吨，与2022年二季度的7139雷亚尔/吨相比则大幅下滑18.6%。

2023年上半年生产成本及销售价格

2023年上半年，CSN板坯生产成本由2022年上半年的4291雷亚尔/吨同比小幅下降3.8%至4130雷亚尔/吨。

上半年，CSN钢材平均销售价格由2022年上半年的6960雷亚尔/吨同比大幅下降16.6%至5803雷亚尔/吨。

2023年二季度经营业绩

2023年二季度，受钢材发货量环比小幅增长、同比小幅减少，巴西国内钢材销售价格环比微涨、同比大幅下降，巴西雷亚尔兑美元汇率走高，以及国际市场铁矿石价格环比回落等因素共同影响，CSN净销售收入由一季度的113.19亿雷亚尔环比小幅减少2.9%至109.89亿雷亚尔，与2022年二季度的105.66亿雷亚尔相比则小幅增加4.0%，这主要受钢材销量同比小幅减少、铁矿石销量同比显著增长以及铁矿石价格同比下跌影响；营业利润由一季度的32.46亿雷亚尔环比显著减少30.9%至22.43亿雷亚尔，与2022年二季度的30.06亿雷亚尔相比也显著下降25.4%；受钢铁部门和矿业部门营业利润率下滑以及水泥部门、物流部门、能源部门营业利润率提升等因素共同影响，CSN营业利润率由一季度的28.7%显著回落至20.4%，且远低于2022年二季度的28.4%；调整后EBITDA由一季度的32.03亿雷亚尔环比显著缩水29.3%至22.63亿雷亚尔，与2022年二季度的32.62亿雷亚尔相比也显著减少30.6%；调整后EBITDA率由一季度的27.5%显著下降至19.8%，且远低于2022年二季度的29.7%；吨钢EBITDA由一季度的776雷亚尔环比显著下滑32.2%至526雷亚尔，与2022年二季度的1786雷亚尔相比也显著缩水70.5%；净利润实现扭亏为盈，由一季度的大幅亏损8.23亿雷亚尔转为盈利2.83亿雷亚尔，2022年二季度的净利润为盈利3.69亿雷亚尔。

2023年上半年经营业绩

上半年，受钢材发货量同比减少，巴西国内钢材销售价格同比大幅下降，巴西雷亚尔兑美元升值导致出口钢材吨钢销售收入减少，以及国际市场铁矿石价格大幅下跌等因素共同影响，CSN净销售收入由2022年上半年的223.36亿雷亚尔同比微降0.1%至223.08亿雷亚尔；营业利润由2022年上半年的74.89亿雷亚尔同比显著下滑26.7%至54.89亿雷亚尔；受钢铁部门和矿业部门营业利润率显著下滑影响，CSN营业利润率由2022年上半年的33.5%显著回落至24.6%；调整后EBITDA由2022年上半年的79.80亿雷亚尔同比显著下降31.5%至54.66亿雷亚尔；调整后EBITDA率由2022年上半年的35.7%显著下滑至24.5%；吨钢EBITDA由2022年上半年的1768雷亚尔同比显著回落63.2%至651雷亚尔；净利润由2022年上半年的盈利17.33亿雷亚尔转为亏损5.40亿雷亚尔。

2023年二季度资本支出额

2023年二季度，CSN资本支出额由一季度的7.46亿雷亚尔环比显著上升32.8%至9.91亿雷亚尔，与2022年二季度的8.38亿雷亚尔相比也大幅增长18.3%。其中，钢铁部门资本支出额由一季度的3.42亿雷亚尔环比显著上升40.6%至4.81亿雷亚尔，与2022年二季度的3.48亿雷亚尔相比也显著增长38.2%；矿业部门资本支出额由一季度的2.52亿雷亚尔环比显著提高39.7%至3.52亿雷亚尔，与2022年二季度的4.09亿雷亚尔相比则大幅减少13.9%；其他部门资本支出额由一季度的1.52亿雷亚尔环比小幅提高3.9%至1.58亿雷亚尔，与2022年二季度的0.81亿雷亚尔相比也显著增长95.1%。

2023年上半年资本支出额

上半年，CSN资本支出额由2022年上半年的15.39亿雷亚尔同比大幅增长12.9%至17.37亿雷亚尔。其中，钢铁部门资本支出额由2022年上半年的6.71亿雷亚尔同比显著增长22.7%至8.23亿雷亚尔；矿业部门资本支出额由2022年上半年的7.11亿雷亚尔同比大幅减少15.0%至6.04亿雷亚尔；其他部门资本支出额由2022年上半年的1.57亿雷亚尔同比显著增长97.5%至3.10亿雷亚尔。

钢铁部门2023年二季度经营业绩

分部门来看，CSN旗下钢铁部门2023年二季度销售收入由一季度的57.77亿雷亚尔环比小幅提高2.9%至59.43亿雷亚尔，与2022年二季度的77.06亿雷亚尔相比则显著下滑22.9%；EBITDA由一季度的7.54亿雷亚尔环比显著下降26.7%至5.53亿雷亚尔，与2022年二季度的19.05亿雷亚尔相比也显著缩水71.0%；EBITDA率由一季度的13.0%进一步回落至9.3%，且远低于2022年二季度的24.7%。

矿业部门2023年二季度生产经营业绩

2023年二季度，受益于铁矿石发货量增长摊薄固定成本以及单位产品销售和管理费用下降，CSN旗下矿业部门铁矿石生产的C1现金成本（含采矿、加工、铁路运输及港口费用）环比下降5.2%至21.7美元/湿吨。受运输船只数量减少影响，一季度CSN铁矿石的海运成本环比大幅增加15.7%至21.06美元/湿吨。同期，CSN铁矿石销售均价为110.9美元/干吨。

受上述因素共同影响，矿业部门二季度销售收入由一季度的41.41亿雷亚尔环比大幅下降12.3%至36.31亿雷亚尔，与2022年二季度的26.08亿雷亚尔相比则显著增长39.2%；EBITDA由一季度的20.25亿雷亚尔环比显著缩水45.1%至11.12亿雷亚尔，与2022年二季度的9.31亿雷亚尔相比则大幅提高19.4%；EBITDA率由一季度的48.9%显著回落至30.6%，但高于2022年二季度的35.7%。（朱融）