市场概况

2022年一季度，全球粗钢产量同比减少6.8%至4.56亿吨。同期，巴西国内粗钢产量同比小幅下滑2.2%至852万吨，钢材表观消费量同比大幅减少17.7%至560万吨。

从下游用钢行业来看，一季度受新冠病毒变异株奥密克戎的大面积加速传播，汽车用半导体芯片供应不足以及传统雨季的负面影响，巴西国内汽车产量同比大幅下滑17%至49.6万辆。

2022年一季度生产和销售情况

受以上因素共同影响，2022年一季度巴西国家黑色冶金公司（CSN）铁矿石销量由2021年四季度的772万吨环比大幅减少10.2%至693万吨，与2021年一季度的823万吨相比也大幅下降15.7%。其中，巴西市场销量由2021年四季度的119万吨环比减少6.7%至111万吨，与2021年一季度的129万吨相比也大幅下降14.0%，巴西市场销量占比由2021年四季度的15.4%小幅提升至16.0%，且高于2021年一季度的15.6%；海外市场销量由2021年四季度的653万吨环比大幅减少10.9%至582万吨，与2021年一季度的694万吨相比也大幅下滑16.1%，海外市场销量占比由2021年四季度的84.6%小幅回落至84.0%，且低于2021年一季度的84.4%。

一季度，CSN钢材产量由2021年四季度的92万吨环比小幅减少4.8%至88万吨，与2021年一季度的98万吨相比也大幅下降10.8%；钢材销量由2021年四季度的102万吨环比大幅提高13.1%至116万吨，与2021年一季度的132万吨相比则大幅下降12.1%。其中，巴西市场销量由2021年四季度的69万吨环比增长7.5%至75万吨，与2021年一季度的91万吨相比则大幅下降17.6%，巴西市场销量占比由2021年四季度的67.4%小幅回落至65.2%，且低于2021年一季度的69.2%；海外市场销量由2021年四季度的33万吨环比显著增加21.2%至40万吨，与2021年一季度的41万吨相比则小幅减少2.4%，海外市场销量占比由2021年四季度的32.6%增加至34.8%，且高于2021年一季度的30.8%。

2022年一季度生产成本及销售价格

一季度，CSN板坯生产成本由2021年四季度的3673雷亚尔/吨环比大幅增加14.2%至4195雷亚尔/吨，与2021年一季度的2822雷亚尔/吨相比也显著提高48.7%。一季度，CSN钢材平均销售价格由2021年四季度的7041雷亚尔/吨环比小幅下跌3.7%至6781雷亚尔/吨，与2021年一季度的5273雷亚尔/吨相比则显著上涨28.6%。

2022年一季度经营业绩

一季度，受钢材发货量环比大幅增长，巴西国内钢材销售价格环比小幅下跌，巴西雷亚尔升值导致出口钢材吨钢销售收入减少，铁矿石发货量环比大幅减少以及国际市场铁矿石价格上涨等因素共同影响，CSN净销售收入由2021年四季度的103.61亿雷亚尔环比大幅增长13.6%至117.70亿雷亚尔，与2021年一季度的119.13亿雷亚尔相比则小幅减少1.2%，这主要受铁矿石和钢材销量同比下滑影响；营业利润由2021年四季度的37.55亿雷亚尔环比大幅提高19.4%至44.83亿雷亚尔，与2021年一季度的57.35亿雷亚尔相比则显著下滑21.8%；受益于矿业部门营业利润率显著提高，CSN营业利润率由2021年四季度的36.2%提升至38.1%，但仍低于2021年一季度的48.1%；调整后EBITDA由2021年四季度的37.27亿雷亚尔环比显著提高26.6%至47.18亿雷亚尔，与2021年一季度的58.06亿雷亚尔相比则大幅下滑18.7%；调整后EBITDA率由2021年四季度的34.9%提升至39.1%，但远低于2021年一季度的48.7%；吨钢EBITDA由2021年四季度的2444雷亚尔环比显著减少28.4%至1750雷亚尔，与2021年一季度的1388雷亚尔相比则显著增长26.1%；净利润由2021年四季度的10.61亿雷亚尔环比显著增长28.6%至13.64亿雷亚尔，与2021年一季度的56.97亿雷亚尔相比则显著缩水76.1%。

2022年一季度资本支出额

一季度，CSN资本支出额由2021年四季度的9.65亿雷亚尔环比显著减少27.4%至7.01亿雷亚尔，与2021年一季度的4.10亿雷亚尔相比则显著增长71.0%。其中，钢铁部门资本支出额由2021年四季度的4.23亿雷亚尔环比显著下降23.6%至3.23亿雷亚尔，与2021年一季度的1.97亿雷亚尔相比则显著提高64.0%；矿业部门资本支出额由2021年四季度的4.09亿雷亚尔环比显著减少26.2%至3.02亿雷亚尔，与2021年一季度的1.75亿雷亚尔相比则显著增长72.6%；水泥部门资本支出额由2021年四季度的1.33亿雷亚尔环比显著下降42.9%至0.76亿雷亚尔，与2021年一季度的0.38亿雷亚尔相比则激增100.0%。

钢铁部门2022年一季度经营业绩

分部门来看，一季度CSN钢铁部门销售收入由2021年四季度的76.48亿雷亚尔环比小幅增加3.1%至78.82亿雷亚尔，与2021年一季度的66.73亿雷亚尔相比也大幅增长18.1%；EBITDA由2021年四季度的25.13亿雷亚尔环比大幅下降19.5%至20.24亿雷亚尔，与2021年一季度的18.27亿雷亚尔相比则大幅提高10.8%；EBITDA率由2021年四季度的32.9%大幅回落至25.7%，且低于2021年一季度的27.4%。

矿业部门2022年一季度经营业绩

一季度，CSN矿业部门销售收入由2021年四季度的24.01亿雷亚尔环比显著增长60.8%至38.61亿雷亚尔，与2021年一季度的54.81亿雷亚尔相比则显著下滑29.6%；EBITDA由2021年四季度的8.78亿雷亚尔环比激增178.5%至24.45亿雷亚尔，与2021年一季度的36.37亿雷亚尔相比则显著缩水32.8%；EBITDA率由2021年四季度的36.5%显著提升至63.3%，但仍低于2021年一季度的68.2%。

水泥部门2022年一季度经营业绩

一季度，CSN水泥部门销售收入由2021年四季度的4.23亿雷亚尔环比减少8.7%至3.86亿雷亚尔，与2021年一季度的2.77亿雷亚尔相比则显著增长39.4%；EBITDA由2021年四季度的1.37亿雷亚尔环比显著下滑27.7%至0.99亿雷亚尔，与2021年一季度的1.03亿雷亚尔相比也小幅减少3.9%；EBITDA率由2021年四季度的32.5%大幅回落至25.7%，且远低于2021年一季度的37.2%。（植恒毅）