国际市场概况

2019年三季度，受世界主要经济体之间的贸易摩擦加剧影响，全球经济增速大面积放缓，美俄政治博弈，中东地缘政治风险加剧以及英国脱欧一再推迟给全球经济前景增加了不确定性，全球贸易下滑对制造业采购经理人指数也产生了负面影响。

三季度，美欧贸易战以及英国脱欧延迟，影响欧元区商业信心和投资增长，欧元区GDP增速进一步下滑。欧元区主要用钢行业钢材需求持续减少，同时钢材进口量也出现下滑，钢材价格下跌导致钢铁企业利润缩水。

三季度，中国粗钢产量同比增长约1300万吨，钢材国内消费量同比增长约1800万吨，国内钢材需求增长导致钢材库存下降，同时钢材出口量也随之减少。

巴西淡水河谷公司铁矿石生产逐步恢复使国际市场铁矿石供应量增长，同时，钢材需求下滑导致铁矿石需求和价格回落，炼焦煤价格也出现下跌，钢铁企业炼钢原料成本下降。与此同时，国际市场钢材需求下滑导致成品钢材价格下跌，成品钢材与原料之间的价差虽有所扩大，但钢铁企业利润依然维持在较低水平。

印度市场概况

2019年三季度（2019财年二季度），印度经济增速疲软，企业投资减少以及居民消费指数下滑影响了资产流动性，雨季延长也对用钢行业钢材需求产生了负面影响。印度政府采取政策刺激投资以及印度央行降息都未能推动信贷规模增长。从下游用钢行业来看，建筑业和生产资料行业增长乏力的同时，汽车业和耐用消费品行业钢材需求持续下滑。第二财季，印度国内钢材需求疲软导致钢材库存增加，当地企业为削减库存而加大出口力度，成品钢材表观消费量环比仅小幅增长2.0%。当地钢材需求季节性下滑以及钢材库存增加，引发该国钢材市场竞争加剧，钢材价格呈下降走势。

第二财季生产经营业绩

受以上因素共同影响，第二财季塔塔钢铁公司粗钢产量由第一财季的715万吨环比小幅下降2.8%至695万吨，与2018财年二季度的673万吨相比则小幅增长3.3%；钢材发货量由第一财季的634万吨环比小幅增加3.0%至653万吨，与2018财年二季度的680万吨相比则小幅下滑4.0%。受钢材发货量环比增加和钢材销售均价环比下跌等因素共同影响，塔塔钢铁公司第二财季营业收入由第一财季的3594.7亿卢比环比小幅减少3.8%至3457.9亿卢比，与2018财年二季度的4089.7亿卢比相比也大幅下滑15.4%；受营业收入下滑及炼钢原料成本下降等因素共同影响，息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由第一财季的551.5亿卢比环比显著下滑29.4%至389.3亿卢比，与2018财年二季度的888.3亿卢比相比也显著缩水56.2%；EBITDA率由第一财季的15.3%大幅回落至11.3%，且远低于2018财年二季度的21.7%；税前利润由第一财季的盈利181.9亿卢比转为亏损0.7亿卢比，2018财年二季度税前利润为盈利541.1亿卢比；剔除欧洲长材业务后的持续经营业务税后利润由第一财季的69.5亿卢比环比骤增481.7%至404.3亿卢比，与2018财年二季度的309.4亿卢比相比也显著增长30.7%；含欧洲长材业务在内的非持续经营业务税后利润环比陷入亏损，由第一财季的盈利1.9亿卢比转为亏损73.9亿卢比，2018财年二季度非持续经营业务税后利润为盈利3.1亿卢比；持续经营业务税后利润与非持续经营业务税后利润相加后的税后利润由第一财季的71.4亿卢比环比激增362.5%至330.2亿卢比，与2018财年二季度的311.6亿卢比相比也提高6.0%。

2019财年上半年生产经营业绩

2019财年上半年，塔塔钢铁公司粗钢产量由2018财年上半年的1318万吨同比增长7.0%至1410万吨；钢材发货量由2018财年上半年的1282万吨同比微增0.4%至1287万吨。受钢材销售均价同比下跌影响，塔塔钢铁公司2019财年上半年营业收入由2018财年上半年的7639.1亿卢比同比减少7.7%至7052.6亿卢比；EBITDA由2018财年上半年的1528.3亿卢比同比显著下滑38.4%至940.8亿卢比；EBITDA率由2018财年上半年的20.0%大幅回落至13.3%；税前利润由2018财年上半年的843.0亿卢比同比显著缩水78.5%至181.2亿卢比；剔除欧洲长材业务后的持续经营业务税后利润由2018财年上半年的501.7亿卢比同比减少5.5%至473.9亿卢比；含欧洲长材业务在内的非持续经营业务税后利润同比陷入亏损，由2018财年上半年的盈利5.0亿卢比转为大幅亏损71.9亿卢比；持续经营业务税后利润与非持续经营业务税后利润相加后的税后利润由2018财年上半年的505.0亿卢比同比显著下滑20.5%至401.6亿卢比。

分部门生产经营业绩

分部门来看，塔塔钢铁印度部门（包含此前收购的Bhushan钢厂）第二财季粗钢产量稳定在第一财季的450万吨，与2018财年二季度的430万吨相比也小幅增长4.7%，印度部门粗钢产量占公司总产量的比重为64.7%；钢材发货量由第一财季的396万吨环比小幅增长4.3%至413万吨，与2018财年二季度的432万吨相比则小幅下滑4.4%，钢材发货量占公司总发货量的比重为63.2%。2019财年上半年，塔塔钢铁印度部门粗钢产量由2019财年上半年的795万吨同比大幅增长13.2%至900万吨，其粗钢产量占公司总产量的比重为63.8%；钢材发货量由2019财年上半年的766万吨同比增加5.7%至810万吨，其钢材发货量占公司总发货量的比重为62.9%。受钢材发货量环比增长及钢材销售均价环比下跌等因素共同影响，营业收入由第一财季的1609.1亿卢比环比下滑7.6%至1487.1亿卢比，与2018财年二季度的1790.2亿卢比相比也大幅减少16.9%；EBITDA由第一财季的409.8亿卢比环比大幅下降13.5%至354.6亿卢比，与2018财年二季度的611.3亿卢比相比显著减少42.0%；吨钢EBITDA由第一财季的14218卢比环比显著下滑21.2%至11200卢比，与2018财年二季度的18444卢比相比也显著缩水39.3%；税前利润由第一财季的244.4亿卢比环比显著下降22.6%至189.1亿卢比，与2018财年二季度的504.4亿卢比相比也显著回落62.5%；税后利润由第一财季的153.9亿卢比环比激增149.4%至383.8亿卢比，与2018财年二季度的231.8亿卢比相比也大幅提高17.4%。

第二财季，塔塔钢铁印度部门旗下BSL公司粗钢产量由第一财季的112万吨环比小幅减少4.5%至107万吨，与2018财年二季度的105万吨相比则小幅增长1.9%；钢材发货量由第一财季的86万吨环比显著增长20.9%至104万吨，与2018财年二季度的114万吨相比则减少8.8%；受钢材发货量环比显著增长及钢材销售均价下滑等因素共同影响，营业收入由第一财季的433.3亿卢比环比小幅提高5.1%至455.5亿卢比，与2018财年二季度的586.2亿卢比相比则显著下滑22.3%；EBITDA由第一财季的78.5亿卢比环比显著下降32.9%至52.7亿卢比，与2018财年二季度的117.3亿卢比相比也显著缩水55.1%；吨钢EBITDA由第一财季的9092卢比环比显著减少44.3%至5062卢比，与2018财年二季度的10291卢比相比也显著下滑50.8%。

第二财季，塔塔钢铁印度部门旗下长材公司（原海绵铁公司）生铁产量与第一财季的17.2万吨持平，与2018财年二季度的9.5万吨相比显著增加81.1%；粗钢产量由第一财季的12.1万吨环比显著提高24.0%至15.0万吨；生铁发货量由第一财季的13.5万吨环比小幅提高4.4%至14.1万吨，与2018财年二季度的9.3万吨相比也显著增长51.6%；粗钢发货量由第一财季的9.3万吨环比显著增加26.9%至11.8万吨；受益于生铁和粗钢发货量增长，营业收入由第一财季的70.5亿卢比环比大幅提高10.4%至77.8亿卢比，与2018财年二季度的21.6亿卢比相比也激增260.2%；EBITDA由第一财季的盈利5.5亿卢比转为亏损4.0亿卢比，2018财年二季度EBITDA为盈利3.3亿卢比。

第二财季，塔塔钢铁欧洲部门粗钢产量由第一财季的265万吨环比减少7.5%至245万吨，与2018财年二季度的243万吨相比则微增0.8%，粗钢产量占公司总产量的比重为35.3%；钢材发货量由第一财季的226万吨环比小幅增长1.3%至229万吨，与2018财年二季度的227万吨相比也微增0.9%，钢材发货量占公司总发货量的比重为35.1%；受钢材发货量增长及钢材销售均价小幅下跌等因素共同影响，营业收入由第一财季的1449.5亿卢比环比小幅减少3.2%至1403.5亿卢比，与2018财年二季度的1592.9亿卢比相比也大幅下降11.9%；EBITDA由第一财季的6.2亿卢比环比激增166.1%至16.5亿卢比，与2018财年二季度的110.5亿卢比相比则显著缩水85.1%；吨钢EBITDA由第一财季的276卢比环比显著提高160.9%至720卢比，与2018财年二季度的4862卢比相比则显著下滑85.2%。

鉴于新加坡和泰国市场钢材需求低迷，塔塔钢铁原东南亚部门钢材产销量下滑，经营业绩也受到负面影响，塔塔钢铁于2019年1月将其位于新加坡、泰国、越南和马来西亚等东南亚地区的钢铁资产70%股权出售给中国河钢集团。因此，塔塔钢铁将东南亚部门列为“不再持续经营业务”，从2019财年一季度季报开始不再发布原东南亚部门业绩。 （植恒毅）